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今日四组期指继续走强，IH、IF、IC、IM主力合约分别收涨0.74%、1.24%、1.76%、0.75%。现货A股三大指数延续强势表现，沪指逼近4000点大关。截止收盘，沪指涨1.18%，收报3996.94点；深证成指涨1.51%，收报13489.40点；创业板指涨1.98%，收报3234.45点。沪深两市成交额达到23401亿，较上一交易日大幅放量3659亿。行业板块多数收涨，电子化学品、小金属、船舶制造、能源金属、半导体、钢铁行业、电子元件板块涨幅居前，风电设备、游戏板块跌幅居前。国内方面，重要会议提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴起的产业集群发展。此外，还提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点，这些产业蓄势发力，未来10年将再造一个中国高技术产业。外部方面，中美就双方一同关心的重要经贸问题，进行交流磋商，就解决各自关切的安排达成基本共识。总的来看，重要会议再度强调科技发展，经济转型升级下，AI、高端制造等新质生产力领域盈利预期上调，随着中美磋商完毕，外部情绪扰动也有所改善，预计短期指数仍以偏强震荡为主。
今日沪金主力合约收跌1.24%，沪银收跌0.47%，国际金价震荡整理，现运行于4065美元/盎司，金银比价84.46。宏观方面，国际贸易局势出现乐观迹象，中美10月24日-27日在马来西亚展开经贸磋商。此外，美国9月CPI同比增长3.0%，低于预期的3.1%，巩固了降息预期。资金方面，央行和个人投资商继续买入黄金以分散风险。中国央行9月末增持4万盎司黄金，总黄金储备量达到7406万盎司，连续11个月增持。全球黄金ETF持仓量9月增加109吨，为三年来最强劲流入。截至10/24，SPDR黄金ETF持仓1046.93吨，前值1052.37吨，SLV白银ETF持仓15419.81吨，前值15469.20吨。综合看来，多重因素影响金价走势，预计短线金价博弈加剧。
今日沪铝主力收盘21360元/吨，涨幅0.64%；伦铝重心继续抬升，现运行于2884美元/吨。国内供应端，10月国内电解铝产量虽稳中小增，但由于铝水比例进一步抬升，铝锭供应压力有限。成本端，氧化铝现货价格持续走软，电解铝行业成本整体下移，成本端支撑弱化。消费端，上周SMM国内铝下游加工有突出贡献的公司开工率录得62.4%，环比微跌0.1%，整体呈现“旺季趋稳、内部分化”的特征。库存端，截至10月27日，SMM国内铝锭社会库存62.6万吨，环比增加0.8万吨。总的来看，国内外宏观面偏向利好氛围，目前伦铝走势受海外供应担忧情绪支撑；国内铝市基本面表现稳健，预计短期内沪铝维持偏强运行。
今日氧化铝主力收盘2829元/吨，涨幅0.68%。供应端，上周SMM全国氧化铝周度开工率较上周下跌0.14个百分点至82.42%，国内氧化铝厂保持高位运行，叠加进口窗口保持开启状态，国内氧化铝供应压力较大。随着氧化铝价格持续下跌，氧化铝利润空间被压缩，部分高成本企业临近亏损，零星北方企业被迫采取减产措施。需求端，SMM上周电解铝厂氧化铝原料库存出现显著累库，电解铝厂刚需补库意愿有所减弱。整体来说，当前氧化铝供应过剩预期依然较强，在供需情况未出现显著改善前，价格反弹动力暂时不足，预计短期氧化铝期价将继续承压震荡运行。
今日铸造铝合金主力合约收盘20715元/吨，涨幅0.05%。供应端，原料流通不足、高价原料挤压利润等因素迫使公司制作受限，江西安徽等地因政策不明朗延续减产停产，部分企业因需求复苏乏力拖累生产节奏。成本端，当前市场废铝供应持续偏紧，上周废铝价格进一步攀升，企业为保障订单交付，普遍高价采购，低价货源稀缺。需求端，10月过半，再生铝厂订单维持稳定态势，尽管相较于9月，本月订单尚未呈现明显地增长亮点，但市场表现乐观，整体需求仍具韧性。库存方面，截至10月23日，SMM再生铝合金锭社会库存5.47万吨，环比下降0.01万吨，社库继续小幅下降。总的来看，铝合金价格依然受成本因素支撑，短期走势料跟随铝价震荡运行。
今日沪锌主力收盘22365元/吨，涨幅0.04%；伦锌维持偏强震荡，现运行于3039.5美元/吨。国内供应面，目前国内冶炼对原料需求旺盛，矿偏紧格局下，预计11月锌矿加工费继续走低；在国内锌矿加工费跌势下，上周进口矿报盘亦随之下调；冶炼端，节后硫酸价格跌后小升，锌冶炼厂综合盈利状况尚可，因此加工费下行对炼厂开工制约有限，以稳健生产为主。此外，近期锌锭出口窗口持续开启，部分锌锭已实际出口流出，并且部分企业后续仍有出口意愿。消费端，当前锌市处于传统旺季，预计10月消费仍有韧性，但可能弱于同期表现。库存端，截至10月27日SMM国内锌锭社会库存16.35万吨，环比增加0.14万吨。综合看来，伦锌受LME低库存支撑持续走高，国内锌基本面虽然偏弱，但近期出口窗口打开，支撑沪锌期价走势，关注后市锌锭出口能否进一步增长。
今日碳酸锂主力合约收盘81900元/吨，涨幅2.99%。供应端，上周国内碳酸锂产量保持小幅增长，锂辉石端和盐湖端均有新产线月碳酸锂总产量仍具备增长潜力。消费端，国内动力市场延续传统旺季表现，叠加新能源汽车购置税政策将于明年退坡的预期，年底抢装行情明确，年末或出现订单集中释放，对需求形成持续支撑；储能市场则继续保持供需两旺的局面，为碳酸锂需求提供支撑。当前下游材料厂开工率持续走高，其采购需求对现货成交形成支撑，现货流通偏紧。库存端，截至10月23日，SMM碳酸锂周度库存为13.04万吨，环比减少0.23万吨，保持去库趋势。总的来看，碳酸锂市场步入供需双增格局，需求支撑下的去库预期将对价格底部形成稳固支撑，预计短期内碳酸锂价格将保持偏强运行。后续需持续关注宜春涉锂资源审批情况及枧下窝复产情况。
今日原油主力合约期价收于468.9元/桶，日涨幅0.58%。供应方面，11月OPEC+将增产13.7万桶/日，增产幅度与10月相同，低于市场预期。美国原油产量1362.9万桶/日，环比减少7千桶/日，处于历史高位水平。供应端的压力持续。需求方面，季节性利好因素逐渐消退，北美处于炼厂检修季，终端需求增速放缓。国内主营炼厂方面，本周镇海炼化2，暂无其他炼厂检修，预计主营炼厂平均开工负荷将保持稳定。山东地炼方面，本周暂无新增加的检修炼厂，华星计划开工，垦利负荷逐步正常，其他炼厂装置暂时稳定运行，预计山东地炼一次常减压装置开工负荷或提升。地缘方面，美国再次制裁俄罗斯企业，俄乌和谈前景黯淡。巴以冲突暂时停火，但停火协议执行陷入僵局矛盾频发。美伊核谈判停滞，制裁与反制持续升级。总的来看，原油供应延续增长，需求有回落预期，建议重视地缘局势的变化。
今日燃料油主力合约期价收于2842元/吨，日涨幅1.28%。供应方面，隆众多个方面数据显示，截至10月19日，全球燃料油发货508.46万吨，较上周期下降4.33%。其中美国发货32.29万吨，较上周期下降17.08%；俄罗斯发货67.4万吨，较上周期下降39.83%；新加坡发货22.97万吨，较上周期下降43.20%。目前停车检修装置计划内检修与经济性检修均有，部分炼厂装置受经济性影响存在长期停工风险。本周仍有装置复产计划，国产燃料油检修损失量或继续下降。需求方面，本周山东地区催化装置暂无较动，焦化开工负荷仍有窄跌预期。库存方面，新加坡燃料油库存2302.7万桶，环比下降8.12%。山东地区渣油库存率18.6%，较上期增加0.6%。山东地区渣油库存率3.6%，较上期增加0.3%。山东地区蜡油库存率2.4%，较上期下降0.9%。总的来看，燃油供应回升，需求偏清淡，关注地缘冲突对期价的影响。
今日PTA主力合约期价收于4616元/吨，日涨幅1.85%。供应方面，隆众多个方面数据显示，PTA产量为140.55万吨，环比增加0.51%。PTA产能利用率为75.98%，环比增加0.42%。能投100万吨装置推迟至11月上旬检修。本周东北地区一装置重启，预计国内供应将增加。需求方面，聚酯产量为154.97万吨，环比减少0.27%。聚酯开工率为87.53%，环比下降0.25%。由于前期减产以及检修装置暂无明确重启预期，新装置投产推迟，预计国内聚酯供应小幅下滑。终端需求方面，冷空气到来，“银十”行情延续，冬装销售有所启动。库存方面，PTA社会库存为314.13万吨，环比下降1.58%。总的来看，PTA供应增长，需求小幅收缩，预计PTA期价以区间震荡为主，关注下游产销及装置变动情况。乙二醇方面，目前中东地区可发货源较为充裕，但因个别船只涉美问题短期内将导致供应顺延，市场情绪易受消息面影响。另外近期聚酯下游适度好转对整体心态存在一定提振。预计乙二醇价格的范围调整为主，关注伊朗等海外装置变化。
今日尿素主力合约期价收于1640元/吨，与上一交易日收平。供应方面，隆众多个方面数据显示，尿素产量为127.79万吨，环比下降3.23%。国内尿素产能利用率为78.03%，环比下降2.61%。未来三周计划检修企业预计2家，复产企业预计9-10家附近。尿素产量呈现逐步上行趋势。需求方面，近期农业需求适当推进，工业需求不温不火，但受市场情绪带动，部分储备需求或将增加。关注复合肥秋季肥后延收尾的维持的时间，以及企业新一季预收、原料价格趋势，预计复合肥装置产能利用率稳中稍有提升。本周重庆建峰、河南天庆、新疆奎屯1线、新疆玉象、山西丰喜p1等装置预期存恢复计划，预计产能利用率或有所提升。库存方面，国内尿素企业总库存量163.02万吨，环比增加0.92%。国内港口库存量21万吨，环比下降52.91%。总的来看，尿素供需双增，预计期价或区间波动。
今日聚乙烯期货01合约延续减仓反弹态势。国际原油反弹对其形成提振作用。宏观方面，市场关注新一轮中美经贸磋商，市场情绪偏乐观。从成本来看，上周美国财政部宣布对俄罗斯两家石油公司做制裁，国际原油大涨。但因市场对制裁执行效果存疑，叠加欧佩克可能增产预期，今日国际原油整理为主，但仍维持反弹态势，这对化工品期货形成提振作用。从塑料供需数据分析来看，根据卓创资讯，预计本周PE检修损失量在8.8万吨，减少1.36万吨。10月24日PE检修产占比在12.58%，随着装置检修量下降，国内塑料周度供应继续增加。进口方面，进口货源充裕。库存方面，10月27日库存在75万吨附近，仓库存储上的压力有所减轻。需求方面，下游农膜、包装等行业开工有所提升，对原材料采购意向小幅增加。PE现货价格跌势放缓。总的来看，随着国际原油反弹，塑料期货止跌反弹。若国际原油继续反弹，塑料期货或将继续跟随小幅反弹，反之，塑料期货价格将震荡筑底。
今日聚丙烯期货延续反弹态势。国际原油反弹对PP期货交投心态形成提振作用。从宏观来看，市场关注新一轮中美经贸磋商，市场情绪偏乐观。从成本来看，上周美国原油仓库存储下降以及美国财政部宣布对俄罗斯两家石油公司做制裁，上周国际原油大涨，不过市场对制裁执行效果存疑，叠加欧佩克可能增产预期，今日国际原油整理为主，但仍维持反弹态势，这对化工品期货形成提振作用。聚丙烯供需方面，根据卓创资讯，10月24日检修产能占比在17%附近，预计本周PP检修损失量在18.34万吨，环比减少0.65%。本周广西石化新产能存投放计划，因此供应仍将充裕。库存方面，10月27日库存在75万吨附近，仓库存储上的压力有所减轻。需求方面，下游包装和日用品等新单好转，刚需相对来说比较稳定。总的来看，国际原油反弹对PP期货形成一定提振，若国际原油继续反弹，PP期货或将继续跟随反弹，反之聚丙烯期货价格将继续承压。
今日甲醇期货01合约偏弱震荡。供需方面，据金联创资讯，10月27日甲醇行业开工率在82%附近，开工率处于中等偏高水平。上周国际甲醇开工在73.65%，环比下滑5.87%，同比降1.40%。库存方面，据金联创资讯不完全统计，截至2025年10月23日，华东、华南港口甲醇社会仓库存储的总量为126.98万吨，较上期库存小幅增加1.09万吨。尽管部分到港货源受限，但沿海烯烃装置降负导致库存保持高位。需求方面，上周甲醇传统下游加权开工上涨1.49%至47.26%水平。国内煤（经甲醇）制烯烃行业开工略有小幅下滑，目前开工在86.45%，环比下滑1.91%，同比去年略高1.02%。关注联泓新装置四季度投产进度。综合看来，沿海地区整体库存偏高，甲醇价格趋势仍偏弱。
今日钢材市场行情报价表现低位反弹运行，整体表现转强，螺纹主力2601合约午后拉涨，期价低位企稳，站上3100一线关口，关注持续反弹动力，短期表现宽幅震荡运行；热卷主力2601合约表现继续反弹，期价转强运行，整体重心有所走高，靠近3300一线附近，短期仍波动较大，关注3300一线关口附近争夺。供应端，上周五大钢材品种供应865.32万吨，周环比增8.37万吨，增幅为1.0%。上周产量增量主要由长材端贡献，螺纹钢周产量环比上升2.9%至207.07万吨，热卷周产量环比上升0.2%至322.46万吨，原因主要在于前期板材去库压力较大，而长材并无明显的去库压力，因此板材通过减产措施以缓解供应压力；上周五大钢材总库存1554.85万吨，周环比降27.41万吨，降幅为1.7%。上周五大品种总库存继续下降，且降幅高于前一周。从库存结构来看，上周库存降幅增大大多数表现在社库上，而厂库降幅却较上周收窄；消费方面，上周五大钢材品种周度表观消费量为892.73万吨，环比增2.2%：其中建材消费增4.4%，板材消费增1.1%。由于旺季窗口将逝，淡季来临前下游存在一定的弱赶工需求，叠加上周下游资金到位率好转，因此上周长材需求增幅高于板材需求。整体看来，上周五大钢材品种供需双增，总库存降幅环比扩大，基本面中性偏好，暂无明显压力，预计钢材市场行情报价或震荡运行为主，关注后市钢材市场去库的持续性表现。
今日铁矿石主力2601合约低位反弹，期价表现转强运行，站上780一线关口，短期表现或宽幅整理运行，关注780一线附近支撑力度。供应端方面，全球铁矿石发运量环比微增至3333.5万吨，处于历年同期偏高水平，今年累计同比增加1911万吨；47港铁矿石到港量环比回落至2676.3万吨。需求端，本期日均铁水239.9万吨，环比降1.05万吨，由于成材价格持续下跌，钢厂亏损范围逐步扩大，247家样本钢厂盈利率降至今年最低水平，本期环比下滑至47.62%。库存端，中国47港铁矿石库存环比累库147.6万吨，目前处于1.51亿吨，整体矿价宽幅震荡运行。
今日焦炭期货主力2601合约企稳回升运行，期价连续反弹，重回1780一线关口上方，短期或波动加剧运行，关注持续反弹动力。上周焦炭市场稳中偏强运行，上周多地主流焦企提涨焦炭2轮，涨幅50-55元/吨，计划于20日零点落地执行，但下游钢厂抵触情绪较强，落地时间或延迟至本周一。供应方面，24日Mysteel调研独立焦企全样本产能利用率为73.47%减0.77个百分点；焦炭日均产量64.61万吨减0.68万吨，焦炭库存58.64万吨增1.35万吨。供应端焦企亏损压力较大，个别公司开始检修限产，整体开工小幅回落，厂内焦炭库存相对低位，出货相对顺畅。短期内，焦企成本支撑较强；需求方面，24日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.71%，环比上周增加0.44个百分点，同比去年增加2.57个百分点 ；日均铁水产量 239.9万吨，环比上周减少1.05万吨，同比去年增加4.21万吨。铁水产量小幅下降但仍在高位，焦炭需求支撑较强，但受终端淡季压力逐步显现，钢材销售压力较大，钢厂利润也在亏损，对于原料端焦炭涨价抵触情绪较强，焦炭价格持续上涨压力较大。
今日焦煤期货主力2601合约有所反弹，期价表现企稳回升运行，重回1250一线关口上方，短期或波动加剧，关注持续反弹动力，整体宽幅震荡运行。上周国内市场炼焦煤价格持续上涨，涨幅多在50-100元/吨，供应端扰动仍存，乌海地区多数露天矿受边坡治理及资源重组等原因停产，叠加当地环保检查日趋严格，在产煤矿发运受限，区域供应能力明显收缩；此外山西吕梁、临汾部分煤矿因安全原因停产，产量下滑明显。需求端，上周日均铁水产量239.9万吨，环比上周减少1.05万吨但仍处高位，部分钢厂计划接受焦炭第二轮提涨，上周一开始执行，且本周焦炭仍有继续提涨预期，短期内对炼焦煤的刚性需求仍在。综合来看，当前炼焦煤市场供需错配的矛盾仍在，供应端扰动难消叠加需求端支撑稳固，短期内价格偏强运行的趋势预计将持续。后期需关注煤矿产量恢复进度以及焦炭提涨落地后的实际传导效果。
今日豆粕依托2900元/吨震荡，中美谈判达成初步共识，市场对美豆出口预期转向乐观，美豆反弹测试1080元/吨一线。另一方面，巴西大豆升贴水逐步走弱，使得国内大豆进口成本受限，CBOT大豆与DCE豆粕表现为外强内弱。巴西方面，巴西大豆播种进度良好，截至10月18日，巴西大豆播种率为21.7%，上周为11.1%，去年同期为17.6%，五年均值为27.7%,短期缺乏天气驱动。国内方面，本周豆粕库存延续下降，但较往年仍处高位，截至10月17日当周，国内豆粕库存为97.62万吨,环比减少9.54%,同比增加4.16%。豆粕整体维持震荡格局，重点关注2850元/吨支撑。
加拿大菜籽开启收割，加拿大统计局报告预估2025/26年度油菜籽产量为2003万吨，高于去年的1924万吨，且中国对加拿大菜籽反倾销拖累加拿大菜籽出口，对菜籽形成抑制，近期国内菜籽进口减少，且部分地区出现洗船，9-10月份菜籽到港整体预估偏低，远期供应或进一步收紧，但豆粕供应压力上升，拖累菜粕行情走势，截至10月17日，沿海主要油厂菜粕库存为0.78万吨,环比减少32.17%,同比减少87.52%。对于菜油来说，美国豆油供应存在缺口，对加拿大菜油出口形成支撑，受我国对加拿大菜籽反倾销调查，以及加拿大菜籽供应阶段性偏紧影响，菜籽到港明显下降，近期菜油库存缓降，截至10月17日，华东主要油厂菜油库存为49.9万吨，环比减少1.96%,同比增加52.37%。但三大油脂总库存偏高，抑制菜油走势。操作上暂且观望。
10月份阿根廷大豆压榨处于高位以满足豆油出口需求，但是，年末阿根廷大豆库存下降将使得豆油供应收紧，阿根廷豆油出口增量有限，且豆粽价差再度倒挂，对阿根廷豆油价格带来支撑同时市场预期11月底至12月美国环境保护署（EPA）将明确SRE豁免政策分配最终方案，也将为豆油提供进一步支撑，国际豆油长期供应偏紧局面。国内方面，当前豆油供应较为宽松，库存水平较往年处于高位，截至10月17日当周，国内豆油库存为122.4万吨，环比减少3.25%,同比增加8.32%。建议暂且观望。
生猪方面，今日生猪主力偏强运行。10月全国气温从北到南逐步下行，餐饮消费等需求回升，对大猪采购量增加，进一步强化了肥猪价格的抗跌属性。季节因素带来的需求增量，将使大猪在消费旺季前形成明显价格优势，此外压栏增重心态较强，对大猪价格也带来一定支撑。
鸡蛋方面，今日鸡蛋主力合约价格偏强运行。据Mysteel数据显示，19个代表市场的老母鸡出栏量进行监测统计，总出栏量57.62万只，环比增加2.05%。10月进入季节性消费淡季，下游短暂备货后，市场需求逐渐减弱，销售量下降或利空鸡蛋价格。但在蛋鸡养殖持续亏损影响下，降低市场补栏积极性，对远期价格有所利好。
今日玉米主力震荡偏弱运行。国内方面，新季玉米丰产预期明确，当前上市的黑龙江地区及辽宁地区本年度玉米质量和产量呈现双丰收的态势。由于10月玉米价格处于相对高位，基层农户售粮利润较好，售粮积极性高涨，导致粮源集中上市，形成阶段性供应过剩。加上新粮持续上市，供应不断增加。当前港口收购价已接近种植成本线，同时也触及贸易环节此前的心理预期价位，价格持续下行的空间受到成本支撑的制约。
今日棉花主力合约价格震荡偏强运行。国内方面，进入 10 月新疆棉花采收步入高峰期。北疆地区机采棉已全面展开，部分区域如石河子片区机采棉采摘进度超 80%，加工厂收购进度达 50% 左右。新疆多数轧花厂已积极投入生产。部分企业在9月底就已经开秤收购，截至 10月中旬，单个企业已收购籽棉15000吨以上，加工产出皮棉约5000吨。随着新棉大量上市，预计更多轧花厂将满负荷生产，加工能力将进一步释放也将面临原料竞争与产品营销售卖压力。
今日白糖主力合约价格震荡偏弱运行。国际方面，9月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4085.8万吨，较去年同期的3884.4万吨增加201.1万吨，同比增幅5.1%；甘蔗ATR为157.48kg/吨，较去年同期的160.34kg/吨减少2.86kg/吨；制糖比为51.17%，较去年同期的47.73%增加3.44%；产乙醇22.13亿升，较去年同期的22.47亿升减少3.4亿升，同比降幅1.5%；产糖量为313.7万吨，较去年同期的283.2万吨增加30.5万吨，同比增幅达10.76%。国内方面，全国累计销售食糖999.98万吨，同比增加113.88万吨，累计销糖率89.59%，同比加快0.65个百分点。工业库存116.23万吨，同比增加6.01万吨。白糖继续区间震荡为主。
