岳阳林纸2023年年度董事会经营评述

  报告期内，公司深入推动管理架构改革，强化市场调查与研究和应对，积极培育战略性新兴起的产业，加快重点项目建设，有效稳定发展基本盘。

  2023年，文化纸产能不断释放，竞争持续加剧，纸品价格波动较大、需求复苏有限，市政园林行业仍然低迷。在此情况下，公司从始至终坚持高目标引领，坚持差异化策略，产供销协同发力，有效应对市场变化，扎实推进重点项目建设，发展韧性不断增强。

  1、抓经营，谋效益。岳阳分公司抗压前进，安全完成系统大修，实现纸品产量106.73万吨，切实抓好安全环保优化，稳定发展大局。双阳高科稳中求进，积极调整产品结构，有效应对行业产能过剩和价格下滑局面。茂源林业挖潜增效，持续盘活存量资产，围绕集团浆纸主业进行延链补链。诚通凯胜逆境图存，深耕陆海生态统筹治理、城市绿地情景运营和智慧管理、乡村振兴等三条产品线。中纸宏泰瘦身健体，稳步推进湖北仙鹤项目、新港区多联式物流园等重点项目建设。诚通碳汇蓄势蓄能，碳汇开发签约面积442万亩，累计已签订3647万亩林地、306万亩农田碳汇开发合同，并通过湖南省“专精特新”企业认定。

  2、增动能，谋发展。积极培育战略性新兴起的产业，推进重点项目建设，推动基地提质升级，增强发展动能，提升核心竞争力。一是战略性新兴起的产业初具雏形。确定了生物固碳技术、功能性纸基材料、生物林业技术和纳米碳酸钙等产业培育方向，并积极开展产学研合作和科技攻关，目前正在按计划推进。二是重点项目稳步实施。45万吨文化纸项目建设如期推进，矩阵式、穿透式管理凸显成效；置换蒸煮项目、热电项目等大型项目统筹推进，为建设国际一流浆纸基地注入新动能；双阳高科电子级双氧水项目按计划稳步建设。三是促进品牌升级。“天岳”“泰格颂”品牌荣获“湖南省知名商标品牌”称号。四是科研成果有效转化。纸张墨水快干技术、高比例化机浆非涂布印刷纸彩印效果技术等科学技术创新成果不断转化，岳阳分公司PM9/10施胶辊使用周期等生产技术攻关效果显著。

  深入推进改革专项行动，落实管理架构改革工作部署，提升运行效率，公司双百企业考核再获“标杆”。

  1、管理架构改革有效推进。着力打造公司总部“战略执行+经营业务中心”和生产基地“成本质量+安全效率中心”，推动总部与岳阳分公司职能管理融合、公司及子公司管理架构改革落地见效。

  2、市场化改革逐步深化。一是持续完善治理机制。制定《经理层选聘管理办法(试行）》《经理层业绩考核与薪酬管理办法(试行）》《工资总额管理办法(试行）》加强完善公司治理机制。修订《所出资企业董事会和董事综合考核评价办法》《派出董事、监事选聘和管理办法》，规范子企业董事会建设。二是做实任期制和契约化管理。实行“下沉两级、一纸契约”契约化管理，子（分）公司、项目指挥部及业务单位参照执行，并逐级签订责任书，刚性考核、刚性兑现，改革向纵深推进。

  3、激励方式不断丰富。以45万吨文化纸项目为试点，实施风险抵押金机制，项目指挥部全员签订风险抵押金协议并缴纳风险抵押金，充分调动项目建设人员的积极性，为打造阳光工程、希望工程提供组织保障。

  坚持问题导向，强化内部管控，扎实做好环保优化，提升公司治理水平和管理效能。

  一是加强供应链管控。建立产供销常态化协同工作机制，有效打通业务，推进提质增效。积极开展寻源替代采购，把握备库和市场淡旺季节奏；在成品纸产销平衡的基础上，推进机台产品结构转型，薄型包装纸销量同比增加3.1万吨。二是构建“五位一体”大风控体系。加强完善“以风险为统领、以内控为抓手、以合规为底线、以法务为保障、以审计为监督”大风控体系。三是提升资金、资产管理质量。四是推进数字化转型。推动公司新型数字化供应链运营与管控核心能力稳步增强，公司获评国家级人机一体化智能系统示范工厂。五是严格落实专项优化。进一步规范和优化贸易业务、提升环保管理水平。

  围绕公司改革发展任务开展党建工作，党工团妇齐发力，带领全体职工聚焦价值创造，深入推动“跑市场、到现场、赛职场”调查研究。以实的要求抓主题教育，扎实开展第二批主题教育，提振“精气神”，强化执行力。以严的基调抓正风肃纪，把“严的基调、严的措施、严的氛围”落实到党风廉政建设的全过程。以融的理念抓党建创新，坚持党建融入生产经营发挥作用的理念，开展系列劳动竞赛、技能比武，充分的发挥党员先锋模范作用、产业工人队伍主力军作用、团员青年生力军作用、妇女半边天作用；发布党建共建工作实施方案，以蓝图共绘、组织共建、发展共促、活动共办、经验共享、载体共用、赋能共长等七个方面为核心，打造“同志+伙伴”的合作范式，有效提升客户粘性；以党建课题实践带动生产经营创优创效。

  中国造纸协会制定的《造纸行业“十四五”及中长期高水平质量的发展纲要》指出，纸张消费量受到全社会所有的领域的直接或间接影响，与国家经济安全息息相关，纸及纸板的消费水平是衡量一个国家经济和文明程度的重要标志。依照国家“双循环”战略和到2035年人均国内生产总值达到中等发达国家水平的目标，以及发达国家的发展经验，我国未来纸张市场需求增量仍然较大，结构性需求仍有较大空间。

  我国造纸行业的竞争逐步向集约化、现代化、规模化发展，企业的竞争逐步转向造纸基地的竞争，基地优化与发展成为了造纸行业的必然趋势。一方面，随着环保严控逐渐常态化，环保督查、排污许可证、自备电厂约束增加、废纸进口限制等多项环保措施持续落地，环保不达标企业陆续关停，企业环保投入及环保成本上升，落后小产能企业加快退出市场，助于行业供给出清，提升行业集中度；另一方面，有突出贡献的公司致力于迈向提升规模效能，以提高效率、降低能耗、减少排放为核心，实现产业的不断升级。

  相较于美国造纸行业前十名的市场集中度已达到90%左右，我国造纸行业市场集中度还有很大提升空间。随着造纸全球化的发展，大型制浆造纸企业通过兼并重组、合资合作、海外投资设厂等形式发展，行业集中度和竞争力将进一步提高。

  国家统计局多个方面数据显示，2023年全国机制纸及纸板产量14,405.5万吨，同比增长6.6%,首次突破14,000万吨大关，创历史上最新的记录；2023年全国机制纸及纸板产量先抑后扬，除1-3月份之外，全年其他月份的单月产量同比均高于2022年。2023年规模以上造纸和纸制品业企业营业收入13,926.2亿元，同比下降2.4%；实现总利润508.4亿元，同比增长4.4%。

  2023年造纸主要的组成原材料——纸浆价格整体呈现先降后升态势。2023年上半年，在供给端压力和需求淡季行情下，纸浆价格呈下跌趋势；2023年7月后，随市场调节，供给矛盾得到缓解，各浆种价格逐渐触底反弹。当前浆价基本维持稳定趋势。

  文化纸方面，2023年以来受宏观经济环境影响，造纸行业下游需求偏弱，市场恢复节奏缓慢，同时新产能投放和中小厂家开机率提升带来供给冲击，机制文化纸销量和价格同比下降，受需求减弱及成本端改善相对滞后影响，机制文化纸成本上半年普遍高于去年同期，整体业绩下滑。2023年7-8月后期规模纸厂接单良好，社会需求有效利好、补库动作明显，部分经销商出货节奏明显加快，且局部出货价格上行；纸厂供应端开工率有小幅下降，受部分大厂停机影响，供需关系短期强弱地位对换，下游加快采购节奏，部分出版社刚需采购时间提前到7-8月。2023年下半年进出口态势良好，国内供需紧张，下半年文化纸价格不断上涨。

  薄型包装纸方面，供应端受进口和国内改产影响，供应量持续增加。2023年，薄型包装纸整体供应量同比增加约20万吨。需求端受“以纸代塑”影响，需求保持增加。本色薄型包装纸需求量约150万吨/年，国家力推“以纸代塑”，薄型包装纸市场容量年复合增长率约为10%，尤其是在食品包装纸领域增量明显。

  2023年我们国家的经济持续恢复、回升，高水平质量的发展扎实推进，但市场投资与消费动力仍不足，新增市政基础设施建设包括园林项目下降，企业的生存空间缩减，生态行业市场依然低迷，企业普遍经营困难，亏损面持续加大。业务模式的变化致使行业竞争格局变化，也是导致大多行业内企业未来的发展面临困境的重要原因。从市场端能够正常的看到，大部分生态园林项目被打包到EOD（生态导向的开发）的一揽子项目中，鲜有单纯的生态园林项目招标，形成资本与资源、品牌与地位的竞争，行业内的大多企业处于弱势。

  一是行业已经快速进入存量时代，即后园林时代。在市场增量严重疲弱萎缩的同时，巨大的存量绿地景观资产开始逐渐进入政府和企业的视野。在过去的几年中，已经有多地政府开始行动，探索城市公园绿地的空间资产运营内容与模式，2023年，围绕绿地空间，越来有多的内容策划和运营开始展现，传统的增量建设正在转型存量运营。

  二是在内涵上已发生深刻变化。地方政府发展理念开始转变，传统的市政园林已经被生态修复和环境综合整治，特别是生物多样性的恢复、保护与监测所替代，表明市政园林行业不仅向存量运营转向，同时也在向高质量的生态转向。2023年多个省市启动实施了一批生物多样性保护项目。国家生态环境部发布的《中国生物多样性保护战略与行动计划(2023—2030年)》明确了中国新时期生物多样性保护战略部署、优先领域和优先行动。

  三是技术创新和新技术赋能慢慢的变成了行业发展的支撑。应该说，行业发展已经走过了工程思维的阶段，而进入到山水林田湖草的综合技术统筹解决生态问题与生态产品价值实现的新阶段。单纯地依赖传统市政园林工程建设的经营已经逐步被时代所淘汰。所以，转型求生是近年来行业唯一没改变的方向。

  近年来业内企业已经普遍认识到转型发展的必要性与迫切性，从2023年行业信息看，几乎全部企业都在加速去园林化和转型，主要集中转向以下几个方向：

  ①文旅、研学。企业转型的主要方向之一。在城市、乡村、森林、矿山的不同场景下，整合历史背景和文化与特色生态资源，结合工程建设项目，投资策划运营项目。

  ②乡村振兴。部分企业依托传统优势转型向乡村人居环境整改治理、农业基础设施建设、数字乡村建设迈进。

  ③海洋生态。生态治理从陆域转向海域，部分企业在科研院所的技术上的支持下，进入到海洋生态领域，开辟新天地（301277）。

  ④城市绿地空间运营。在5G、互联网、AI、XR、元宇宙等数智技术的加持下，部分业内企业或独自研发或与外部技术公司合作，开始步入智慧园林运营、绿地空间情景运营。

  ⑤环境综合整治。随着生态治理的深化与攻坚的需求，部分企业依托关键技术进入环境综合整治的竞争性领域，包括污水处理、垃圾固废处理、土壤修复等。

  诚通凯胜是行业内最早开始转型发展的企业之一。2020年，公司规划了海岸带生态统筹治理与监测、城市绿地数智管养与资产运营、乡村振兴之“吾乡”、“市政园林+生物多样性”产品线年全部取得重大进展，同时围绕新产品线开发的《城市绿地碳汇方法学》为国内首次并通过专家评审和广碳所备案，互花米草生物除控技术为行业首创并得到成功应用。2023年，诚通凯胜在转型方向上渐行渐稳，转型业务在公司的产值结构中占比已超越50%。

  2023年7月11日召开的中央全面深化改革委员会第二次会议审议通过了《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》，表明国民经济发展进入了以“碳”计量的绿色发展阶段。2023年7月18日习在全国生态环境保护大会上谈实现“双碳”目标时指出，我们承诺的“双碳”目标是确定不移的，但达到这一目标的路径和方式、节奏和力度则应该而且必须由我们自己作主。对于生态企业而言，立足于主业，以“双碳”思维指导企业创新经营，开创新的市场机会。

  2023年10月19日，生态环境部和市场监督管理总局公布了《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》，2023年10月24日，生态环境部公布了《温室气体自愿减排项目方法学造林碳汇（CCER-14-001-V01）》。从新的管理办法和方法学来看，更规范，更加科学，更加严谨，更具有可操作性，符合新的经济发展阶段，符合国际碳市场和相关方法学的原则。2023年12月27日，市场监管总局公告《温室气体自愿减排项目审定与减排量核查实施规则》，该规则自2024年1月1日起施行。该规则为《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》的配套制度，规定了温室气体自愿减排项目审定与减排量核查的依据、基本程序和通用要求。2023年10月19日《温室气体自愿减排交易管理办法管理办法（试行）》正式对外发布以来，多项配套制度发布；2023年11月16日，《温室气体自愿减排项目设计与实施指南》、《温室气体自愿减排注册登记规则（试行）》、《温室气体自愿减排交易和结算规则（试行）》正式对外发布。配套规则旨在进一步夯实交易市场制度基础，规范市场交易活动，维护交易市场秩序和各参与方的合法权益，为重启提供制度保障。2024年2月4日，《碳排放权交易管理暂行条例》发布，自2024年5月1日起施行，是我国应对气候变化领域的第一部专门的法规，为全国碳排放权交易市场运行管理提供了明确法律依据。

  （2）COP28进行首次全球盘点，我国“十四五”中期评估报告强调碳中和工作积极稳妥推进

  2023年12月13日，联合国气候变化大会（COP28）在阿联酋迪拜闭幕，大会就《巴黎协定》首次全球盘点、减缓、适应、资金、损失与损害、公正转型等多项议题达成共识——《阿联酋共识》。COP28在融资方面取得积极进展：与会国承诺为绿色气候基金增资35亿美元；世界银行宣布2024年和2025年每年为气候相关项目增加90亿美元资金支持等。2023年12月26日，在第十四届全国人大会常务委员会第七次会议上，发改委对《第十四个五年规划和2035年远大目标纲要》做出中期评估报告；其中强调碳中和工作的推进。报告说明，我国非化石能源发电装机容量历史性超过化石能源，非化石能源占能源消费总量比重提高至17.5%。重点领域、行业和产品设备节能降碳更新改造快速推进，煤电节能降碳改造1.52亿千瓦，钢铁全流程超低排放改造1.34亿吨。

  碳排放权交易是通过市场机制控制和减少二氧化碳等温室气体排放、助力积极稳妥推进碳达峰碳中和的重要政策工具。全国碳排放权交易市场从2021年7月正式开市以来，纳入重点排放单位2,257家，成为全世界覆盖温室气体排放量最大的碳市场。截至2023年底，累计成交量约4.4亿吨，成交额约249亿元。截至2023年末，我国碳配额价格为79元/吨，与2022年均价相比已上涨34%。

  公司是国内大型文化纸研发和生产企业之一，从事包括文化用纸、包装用纸、工业用纸等在内的研发、生产和销售，造纸产能100万吨/年。公司秉承“红色基因绿色纸品”，注重清洁生产与节能减排，获得国家级“绿色工厂”称号，以深厚历史底蕴，融入湖湘文化精髓，孕育出“天岳-山岳-湖岳”“岳阳楼”及“泰格风-雅-颂”系列品牌。

  近年来，公司以林浆纸产业为基础，进行产业链延伸，进入生态行业，从事林业勘查设计、生态碳汇开发、景观设计、园林工程项目施工养护、生态治理，形成了以“浆纸+生态”为主营业务的双核发展产业格局，拥有林业基地和岳阳、怀化、宁波三大产业基地。

  公司以耕耘多年的林浆纸产业为基础，进行产业链延伸，进入了生态行业，目前从事了景观设计、园林工程项目施工养护、生态治理等市政园林类业务和林业及生态碳汇开发业务。

  公司制浆造纸业务所对应的主要分为文化用纸（含办公用纸）、包装用纸（含食品包装纸）、工业用纸，主要面向的客户包括出版社、杂志社、大型印刷厂、纸制品加工公司、纸品经销商等。详细情况如下：

  公司的文化纸产品主要为精制轻量涂布纸、胶版印刷纸、全木浆纯质纸、轻型胶版纸、复印纸。

  精制轻量涂布纸使用先进的计量棒膜转移机内涂布技术，涂层均匀，产品具有表面细腻、高光泽、高不透明度、色彩还原优异等特点，产品可适用于高速商业轮转印刷。纸张定量58-80g/㎡，光泽度≥40%，粗糙度≤1.70μm，是国内国际轻涂纸产品的佼佼者，产品适用于印刷高档杂志、书刊、商品目录、美术宣传图册、报刊杂志插页、直邮广告及中小学美术课本等。

  胶版印刷纸产品采用100%木浆原料，通过科学的工艺配方、严苛的工艺控制、标准的精益生产打造而成，纸张色泽自然柔和，产品符合GB40070-2021儿童青少年学习用品近视防控卫生要求，纸张匀度好，不透明度高，纸面平滑细腻，尺寸稳定性高，套印准确，印刷图文清晰，表面强度高，可适用于高速轮转印刷。产品适合教材教辅、期刊杂志、图书、簿本、传记以及广告等用纸。

  该产品纤维原料采用100%木浆纤维，品质稳定，色泽柔和，纸张平滑细腻，手感极佳，挺度好，形稳性优异，套印准确，色彩还原度高，印刷表面强度高，可适用于高速轮转印刷。该产品用于高端产品印刷或高端簿本制作，深受用户欢迎，且该产品作为《习谈治国理政》等政府重点图书用纸，得到客户高度评价。全木浆纯质纸大多数都用在名人传记、高档图书、图册、宣传册、纪念册以及精装本等。

  纤维原料为100%优质木材纤维，产品高松厚，色泽柔和，无反光作用，产品符合GB40070-2021儿童青少年学习用品近视防控卫生要求，印刷品对视力有保护作用；其纸张匀度好，松厚度好；挺度好，尺寸稳定性高；印品图文清晰，立体感强；纸张表面强度高，可适用于高速轮转印刷。该产品适合书籍杂志，人物传记、画册、宣传广告册、挂历及特种纸加工等用纸。

  由优质木材纤维制造，纸张高白亮洁，色泽纯净，产品采用具有自主知识产权的助剂辅助打浆技术、先进表面处理技术，纸张品质优异，深受复印纸用户青睐。纸张表面质地细腻，固色清晰，挺度高，形稳性好，热变形小，过机性好，具备优秀能力的打印、复印效果。可作为高档商务办公、政府形象办公、对外公函等图文办公用纸，也适用于各类图文复印或打印用纸要求，能适应多机型的过机要求。

  公司的包装纸产品主要为薄型包装纸，包括精品牛皮纸、伸性纸袋纸、高强纸袋纸、精品纸袋纸、手提袋纸、食品包装纸、优质牛皮纸、精品淋膜纸、高档复合原纸、精品复合原纸、精品湿帘纸等。

  其中，天岳食品包装纸是包装纸系列高端产品代表作，适用于食品淋膜包装，食品手捧袋，农副产品包装等各类食品包装；具有食品生产许可证，良好的纵向伸长率及较好的吸收能量，纸张耐破强度性能优，纸张表面洁净，成纸质量稳定。

  天岳精品牛皮纸大范围的使用在档案袋、信封、书皮、干果袋、茶叶包装、盒包装，成纸表面手感佳纸面平整均匀，印刷效果好，有较强的拉力，色相均一，漂亮美观，柔和自然。

  天岳伸性纸袋纸大多数都用在水泥、化工产品、砂浆类包装纸袋等，纸张色相为未漂木浆本色，伸缩性好，能量吸收性高，耐破强度高，匀度、横向均一性好，透气性较高。

  天岳高强纸袋纸适用于化工产品包装袋、手提袋等，抗张强度高，横向均一性好，透气性较高。

  公司生产所需的原材料最重要的包含木片、浆板、备品配件、煤炭、化工原料等，主要由采购中心负责统一采购，各子公司负责其它原材物料的采购。

  公司主要是采用行业通行的直销和经销相结合的销售模式，主要面向的客户包括出版社、杂志社、大型印刷厂、纸制品加工公司、纸品经销商等。公司的经销模式主要为买断式经销，根据区域容量和市场布局不同，在不同销售区域严格挑选相应数量的优质经销商销售公司产品。

  公司市政园林业务主要运营主体为诚通凯胜，诚通凯胜拥有从景观设计、绿化苗木种植，到园林工程项目施工、园林养护的园林全产业链业务结构，主要为市政道路、城市公园、城市景观工程等市政项目、房地产项目提供园林景观设计、园林工程项目施工服务。报告期内，诚通凯胜围绕发展规划，在激烈的市场之间的竞争下，紧跟国家战略，热情参加国家重点项目建设，在业内的影响力与日俱增，连续入选全国园林企业50强。

  公司一般通过投标和邀标谈判方式承接业务。公司成立经营管理中心，与公司相关营销部门相衔接，通过公开信息及招标单位邀标等方式获取项目信息，对有意向的项目综合评估充分尽调，包括项目所在地区域市场政策、项目前期情况、施工环境、工程回款风险、成本利润、投资回报等因素。公司成立项目立项/决策小组，根据《项目立项与决策流程管理办法》要求及流程，经过公司决策，做出是否参与市场竞标决策，以有效控制项目风险。

  公司设立招采中心，负责公司采购业务，多中心各环节协同作业、互相监督审查。工程建设项目采购主要涉及材料、机械设备（含租赁）、专业施工队伍、技术服务（咨询）等内容，采购方式选用直接采购、询比采购、招标采购、竞争谈判采购及战略采购五种形式。公司成立合格供应商库，严把供应商入库质量关，并通过考核实现优胜劣汰的动态管理。除法定招标和自主公开对外招标外，所有供应商都在公司的供应商库中选择，具体选择时以“同等价格择其优，同等质量择其廉，同质同价择其近”为原则。为提高采购效率、利润，同时进一步确保公平公正的采购环境，公司采购审批权限实行分级管理，并已逐步推行线）实施及结算模式

  项目中标后，与业主单位签订建设工程项目施工合同，由公司安全生产中心组织项目施工，根据项目内容做统筹管理和任务分配，明确项目经理后组建项目部，项目部负责项目建设工程的具体实施。公司与业主单位之间按合同约定的结算付款条件，按投入的工程量经监理和业主单位确认，进行结算和付款，一般按月或分阶段支付工程进度款。工程完工验收合格、经审计完成后支付大部分工程款，剩余部分工程款项转为工程质保金，于质保期结束时一次性支付完成。

  公司林业及生态碳汇开发业务主要运营主体为子公司茂源林业和诚通碳汇；其中，茂源林业近年来由于生态保护政策的趋严，目前主要是做林业生产和以木片为主的林业木材产品贸易业务；诚通碳汇系公司生态碳汇业务实施主体，为合作伙伴提供“碳汇+”综合一体化解决方案，并依托首期碳汇项目取得的经验及其长期林业经营经验，积极布局全国林业资产碳汇项目，致力于成为中国林业碳汇开发的头部企业。

  在国家“双碳”战略的号召下，岳阳林纸积极做出响应国家战略，承担央企责任，布局绿色低碳赛道。2021年，搭建碳汇开发的专业平台——诚通碳汇经营管理(湖南)有限责任公司，依托自有林地资源，储备碳信用，开展碳汇业务，谋划碳金融。

  诚通碳汇致力于成为碳汇行业领先企业，为合作伙伴提供“碳汇+”综合一体化解决方案。公司依托首期碳汇项目取得的经验及其长期林业经营经验，积极布局全国林业资产碳汇项目。依据公司战略部署，预计在“十四五”期末，诚通碳汇业务将延伸至碳汇开发、碳汇交易、碳汇金融以及碳吸收与碳捕捉技术等领域，打造林业碳汇开发的头部企业。预计2025年末，累计签约林业碳汇5,000万亩。

  同时诚通碳汇将不断丰富开发碳减排品种，通过多种方法学增加企业的复合经营开发资源能力，提升国家ECO碳汇能力，为国家“碳达峰、碳中和”贡献力量。

  公司一是通过自主投标、接受邀标谈判方式承接业务；二是甄选有实力、有业务资源的代理商，通过代理衔接项目资源，推动承接业务。公司成立商务拓展中心，负责碳汇项目拓展及代理商管理，通过公开信息、招标单位邀标、商务代理等方式获取项目资源信息，对有意向的项目综合评估。经过公司决策，做出是否参与市场竞标或商务决策，以有效控制项目风险。中标后或商务谈判达成一致后，公司与客户签订合作开发协议，双方以“联合开发，收益共享，风险共担”的开发模式合作开发碳汇项目。

  碳汇项目采购主要涉及技术服务（咨询）、样地设置、零星物资等内容，采购方式选用直接采购、询比采购、招标采购、竞争谈判采购及战略采购五种形式，并制定《招标管理办法》。

  项目中标或达成一致商务意见后，与客户签订碳汇开发合作协议，由公司技术中心组织项目开发及施工，根据项目内容做统筹管理和任务分配，明确项目经理后组建项目工作组，项目经理负责项目建设工程的具体实施。在减排量指标成功签发后，公司与客户之间按合同约定的利益分配条款进行收益分配或碳减排指标分配。

  岳阳林纸是国内造纸类上市公司中林浆纸一体化的有突出贡献的公司之一。公司从建厂起就与红色经典结缘，公司前身生产的第一批凸版纸成为《选集》印刷专用纸，至今也是许多红色经典书籍的首选用纸企业。多年来，公司还担负着统编三科教材原纸生产的任务，在教材教辅用纸领域占比较高。同时不断的提高纸张在护眼、高强度、高不透明度等方面的研发水平。公司“天岳”品牌全木浆纯质纸被大范围的使用在高端图书出版、艺术品年鉴等领域。

  公司在文化纸领域深耕多年，产品品牌在国内享有较高声誉，产品远销多个国家和地区。“岳阳楼牌”期刊杂志纸、胶印书刊纸系列新产品曾荣获“国家质量金奖”“全国用户满意产品奖”；“泰格颂”牌精制轻量涂布纸、“岳阳楼”牌胶版印刷纸被评为湖南省名牌产品。

  公司连续两年（2021年-2022年）在中央企业所属250余家“双百企业”年度专项考核中名列前茅。

  公司依托中国纸业集中采购平台，长期与全世界内的优质浆厂合作，并与全球产能最大、性价比最高的浆厂建立了战略合作伙伴关系，纸浆供应量稳定、议价能力强。同时，企业具有纸浆生产线并全部自用，其自产浆占整体纸浆消耗量的比重超50%，可以有明显效果地的控制上游原材料成本，取得更高的利润空间。此外，企业具有完善的产、供、销体系，浆板、煤炭等原材料采购与成品纸销售物流信息共享，实现物流价值最大化。

  我国统一的碳排放权交易市场是全球覆盖温室气体排放量顶级规模的碳市场，随着国内碳市场机制的完善及社会经济发展，预计逐步与国际交易市场接轨。根据目前试点地区和已经开市的全国统一市场碳价来看，未来成交量和价格将处于稳定的上升趋势。

  公司是国内造纸行业拥有林业基地面积最大的上市公司之一，拥有大量优质林地资源，同时拥有林学、园林专业技术人员超过200人，为公司依托现有林地资源发展林业碳汇资产开发、园林景观等产业提供支持。依托2017年首期碳汇项目取得的经验及其长期林业经营经验，公司持续精进探索和推进森林碳汇、海洋碳汇、农田碳汇、草地碳汇等方法学及全域开发合作模式。根据战略部署，诚通碳汇计划在2025年底累计签约林业碳汇5,000万亩。

  公司拥有自国际有名的公司引进的造纸设备及技术，设备自动化程度高、技术精密，整体运行高效、稳定、能耗低，产品质量居行业前列。公司作为高新技术企业，依托国家级企业技术中心，坚持在技术创新和产品研制等方面加大投入。同时，企业具有专业、高效的研发技术团队，获得数十项专利，多次荣获省部级科技奖励，曾获得国家科学技术进步二等奖。

  公司格外的重视环保投入和污染治理，通过采用新工艺、新设备、新材料，从工艺流程、设备管理、节能降耗、资源利用等方面入手进行技术革新，对制浆造纸产生的消耗、排污进行全程控制，形成了具有经济效益好、示范作用强的循环经济产业链。此外，公司还被评为国家级绿色工厂、国家级农业产业化龙头企业。

  公司的循环经济产业链有助于提高资源利用效率，减轻国家实施严格的环保政策及淘汰落后产能带来的不利影响，成为公司日益重要的竞争力。

  公司实施林浆纸一体化战略和开展碳汇业务具有天然优势。公司所在地湖南省及周边省份（江西、广西、广东、湖南、贵州）森林覆盖率较高，具备发展造纸和林业碳汇的林木资源优势。湖南省水温条件良好，年均降雨量为1,200~1,700毫米，适宜人工造林和种植苗木。此外，速生林建设和造纸产业均需要大量的淡水资源，公司坐落在长江和洞庭湖交汇的三江口畔，淡水资源极其丰富。

  在交通方面，公司主要生产基地位于在洞庭湖与长江交汇的城陵矶三江口处，紧邻两个5,000吨级的外贸码头，北枕长江黄金水道，西临洞庭湖，东临京广铁路，与京珠高速公路、杭瑞高速公路和107国道相连，水陆交通十分便利。同时，湖南与经济发达的珠江三角洲及长江三角洲地区毗邻，产品到达目标市场的运输半径较小，运输成本较低。

  报告期内，公司实现营业收入86.41亿元，较上年同期减少11.66%，归属于上市公司股东的净利润-2.38亿元，较上年同期减少138.65%；报告期末公司总资产159.68亿元，所有者的权利利益87.30亿元，资产负债率45.33%。

  2023年我国顶住外部压力、克服内部困难，国民经济回升向好，高水平质量的发展扎实推进，但目前外部环境仍面临复杂性、严峻性、不确定性。

  造纸主要的组成原材料——纸浆供应方面，受国内原生纸浆生产和国内回收废纸原料总量的制约，为满足市场对纸及纸板总量的需求，生产企业对进口商品纸浆需求会继续保持增量，短期或受益于欧洲补库，叠加国内渐进旺季，浆价持续坚挺。但由于上游木浆供给进入扩张周期，造纸企业成本压力有望缓解。未来两年海外预计将新增超500万吨的商品浆产能，同时国内也将有木浆产能投放，浆价继续大面积上涨缺乏支撑。中期浆价或仍有向下空间（阔叶浆成本多在400-600美元/吨浮动），后续随着新产能投放，尤其是阔叶浆预计震荡下行。

  国家层面对造纸行业制定的量化目标的主要方向为产业集中度、热电联产占比、资源产出率、废纸利用率、节水节能等。其中，在产业集中度方面，《工业领域碳达峰实施方案》要求到2025年，产业集中度前30位企业达75%。

  随着环保意识的提高和技术的慢慢的提升，未来造纸行业将朝着更加环保、高效、智能的方向发展。随着绿色环保纸制品在包装、工业等行业的不断应用，同时限塑令加速了纸制品对塑料制品的替代，预计未来几年行业产量、销量均将维持增长。

  新产能投放增多，市场之间的竞争加剧。头部市场之间的竞争加大，中小落后产能生存空间缩小，部分产能退出可缓解市场之间的竞争压力。在行业格局持续优化的背景下，拥有全产业链及原材料供应优势的企业，有望凭借战略、成本、产品、管理等优势率先突围。

  国内文化纸需求预测呈稳定且确定性增长趋势。宏观上，国民经济逐渐恢复，建筑、房产、消费逐步启动，国内经济向好带动纸张社会需求稳定增长，社会需求随之增多；印刷新规的应用叠加二胎入学小高峰，预计教材教辅、民营教辅图书2024年需求增量10%-20%；需求升级，中高端产品需求增加。出口方面，欧洲文化纸厂停机以及部分转产特种纸，文化纸总体供应减少，国内出口机会仍在，预计2024年出口量约8万-9万吨/月。

  “双碳”政策和“禁塑令”的稳步推进有利于促进市场对纸包装需求的增长。2022年8月1日，《工业领域碳达峰实施方案》提出要逐步完善双碳“1+N”政策体系，确保推进碳达峰目标落实。另一方面，我国本色薄型包装纸需求量约150万吨/年，“禁塑令”的进一步推行也加速了“以纸代塑”在消费领域场景的运用，推动国内市场对纸包装需求的持续增长。预计2024年薄型包装纸供应量持续增加，一方面进口纸未减少，另一方面国内文化纸厂2023年四季度转型包装纸开发。受“以纸代塑”影响，需求保持增加，薄型包装纸市场容量年复合增长率约为10%，尤其在食品包装纸领域增量明显。

  总之，随着消费有序复苏以及产业链补库带来的需求弹性，影响造纸行业的不确定性因素显著降低。

  党的二十大报告则指出，“中国式现代化是人与自然和谐共生的现代化”，阐明了“生态文明建设”的战略地位。2023年7月全国生态环境保护大会上，习强调今后5年是美丽中国建设的重要时期，把建设美丽中国摆在强国建设、民族复兴的突出位置，推动城乡人居环境明显改善、美丽中国建设取得显著成效，以高品质生态环境支撑高质量发展。2023年12月《中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》进一步对要求和路径作出部署，并指出保持加强生态文明建设的战略定力，在新时代新征程开启全面推进美丽中国建设新篇章。2024年1月11日《中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》发布，大力推进传统产业工艺、技术、装备升级，实现绿色低碳转型，实施清洁生产水平提升工程。加强水源涵养区和生态缓冲带保护修复，强化水资源统一调度，保障河湖生态流量。坚持陆海统筹、河海联动，持续推进重点海域综合治理。以海湾为基本单元，“一湾一策”协同推进近岸海域污染防治、生态保护修复和岸滩环境整治，不断提升红树林等重要海洋生态系统质量和稳定性。建设美丽乡村，因地制宜推广浙江“千万工程”经验，统筹推动乡村生态振兴和农村人居环境整治。

  由此可见，国家顶层设计上，为生态行业的可持续发展提供了根本保障，随着经济的复苏，行业发展必将稳定、持续向好。行业未来的几个主要趋势为：

  （1）技术创新将为行业带来新质生产力。我国生态文明建设已经进入了降碳为重点的战略方向，由能耗“双控”向碳排“双控”转变。推动减污降碳协同增效，促进经济社会发展全面绿色转型，实现生态环境质量改善由量变到质变，需要关键技术的创新升级，如土壤修复技术，污水总氮去除技术等等，每一项新的关键技术都将会支撑一个专业线市场，市场空间巨大。

  （2）新技术赋能将为行业带来新动能。数智技术、5G、AI、互联网技术与生态业务相耦合，激活新内容新模式。在新技术的耦合作用下，城市绿地空间的运营将会生成更多新的体验互动与消费场景。

  山水林田湖草沙一体化保护和系统治理，提升生态系统多样性、稳定性、持续性，是生态文明建设的重要内涵。我们可以进一步确定未来的生态市场将按照不同功能和特点而界定边界。比如陆域生态系统、海岸带生态系统、草原生态系统等等。在陆域生态系统中，城市景观要实现生态化，即在原纯景观的基础上逐步进行生物多样性的改造提升与生态廊道联通；城区外的生态须尊重自然，以自然恢复、保护为主，适度设计建设景观节点或休憩、融合场景。

  对于生态行业企业而言，要求在策划设计端运用“碳”思维、“碳”智慧统筹方案，并在实践中一“碳”到底。首先建立山水林田湖草的一体化思维，主要通过生态系统的自然平衡减少人工干预，减排降碳；其次是建立植物配置本土化、高固碳、高增汇的思维，以碳汇价值作为方案评价的标准之一，实现源头减污、过程降碳、终端固碳。

  通过科学的策划、运营，使存量绿色生态资产价值实现，包括城市绿地生态空间、乡村青山绿水、森林草原等，是未来行业探索实践的主要方向之一。

  公司秉承“向文明、德载业、竞天择、新致远”的文化理念，结合自身资源禀赋,按照“生态化、规模化、差异化、资本化”原则进行产业布局，锚定“战略性新兴产业培育”这一“核心功能”定位，以“绿色低碳浆纸产业”为基础，进行产业链延伸，以科技创新为手段，打通产学研全链条；坚守“红色基因，绿色纸品”的使命担当，聚焦生态产品价值实现，打造具有行业一流竞争力的生态造纸公司，成为国有造纸企业的中坚力量和行业先锋，并在细分领域培养一批隐形领军企业，实现公司可持续发展。

  通过新的浆纸项目建设和以新带老对现有系统的提质升级，优化产品结构，将岳阳基地打造成国内领先，绿色、高效、可持续、极具竞争力的优质浆纸基地。

  依托诚通碳汇聚焦生态产品价值实现，致力于将林业生态链转化为绿色产业链，创建林业、生物质、海洋以及草地等碳汇资源开发的综合平台，依托产业背景，延伸碳吸收与捕捉利用技术、碳汇交易、碳汇金融及衍生品领域，打造林业碳汇龙头企业。

  依托茂源林业走生态产业高质量可持续发展之路，坚持林业全产业链、多元化发展经营思路，深化“林浆纸一体化”，发展本土优势生物资源，打造生物资源开发与应用平台。优化林地资产，培育生物资源，围绕生物资源上下游，拓展产业链，做大木片加工、生物精炼等制造产业，保障原料供应。

  2024年度公司计划生产机制纸103.68万吨，实现营业收入约75亿元，2024年期间费用约4.99亿元。

  以落实党建工作责任制为重要抓手，巩固主题教育成果，层层压实责任、传导压力，增强政治功能和组织功能，夯实上下贯通、执行有力的严密体系。

  聚焦主责主业，优化资源配置、产业结构和组织架构，加快战略性新兴产业培育孵化，进一步提升公司核心竞争力。

  （1）提质升级，优化产业布局。一是加快形成新质生产力。按期推进纸机安装、化机浆项目投产以及配套项目，做好市场布局，确保45万吨文化纸项目达产达效。二是推动生态板块重组，进一步提升产业发展活力。

  （2）持续发力，培育新兴产业。一是建立工作体系。加强完善战略性新兴产业发展推进机制，制定战略性新兴产业工作推进的工作制度，构建完整产业推进机制，健全完善规划实施的评价、评估和激励机制，探索推进战略性新兴起的产业发展绩效的评价机制。二是坚持自主推动。尽快推动战略性新兴起的产业价值实现，其中碳汇业务实现盈利。三是持续探索新的产业方向。加强相关领域技术研究，积极探索特种纤维、特种纸等产业方向，拓展发展空间。

  坚持全面预算管理，统筹浆纸基地供应链管控，深入推动精益管理，夯实可持续盈利的基本盘。

  （1）提质升级，促进业务归核化。岳阳分公司加快推进产品结构转型，同时落实安全环保整改主体责任，苦练内功、提升治理，扎实推进技改技措，实现降本增效。诚通凯胜务实笃行，持续打造“1+3”产品线的价值优势，择机获取优质资产或资产运营权，提升竞争力。茂源林业固本培新，持续优化林业资产质量，扩大木片及生物质自主加工，热情参加储备林项目建设，探索竹类资源培育及加工利用，提升自身造血能力。中纸宏泰开拓市场，围绕造纸设备维修维护加大业务开拓力度，同时在“竹基绿色围栏”“竹基纳米纤维素”“物理法工业循环水处理装置”等方面做探索。诚通碳汇厚积薄发，围绕资源储备、项目开发、品牌影响力持续发力，保持行业一马当先的优势，向专业化碳资产运营公司迈进。

  （2）深化改革，实现组织精健化。落实国企改革深化行动，持续推进三级管理架构改革，重点推动总部与岳阳分公司整合，促进管理层级扁平化，同时，以45万吨文化纸项目投产为抓手，逐步淘汰小机台，优化人员结构，进一步释放组织活力。

  （3）强化执行，推动管理精细化。一是保障财务稳健。筹划好重点项目资金，进一步压降财务费用。二是加强政策经营。围绕先进制造业与现代服务业发展专项、先进制造业高地和绿色环保减碳标杆、污染治理和节能减碳专项等重点项目，争取政策支持。三是加快数字化转型。以推动智能制造和数字化转型为主攻方向，深化系统集成和智能应用，增强生产优化能力和运营协同能力，实现工厂运行自动化、管理可视化、业务协同化和运营数字化，全力打造信息化、数字化、智能化的“智能工厂”。四是守住安全底线。压实安全责任制，落实三管三必须，加强下沉到班组的安全文化建设，同时也加强承包商安全管理。五是加强环保治理。对照中国环科院和生态环境部环发中心环境全过程诊断与提升咨询建议，围绕“长江经济带绿色发展”“国家绿色工厂”“制浆造纸循环经济”“节能减排低碳标杆企业”“零排放”五大示范目标，完善环保管理制度，重点推进环保优化项目，提升生态环境管理与治理水平。六是推进审计监督体制改革，实现全流程全覆盖。

  公司主营业务是制浆造纸，基本的产品是文化纸、包装纸等。近年来国内大型造纸企业纷纷扩张产能，行业竞争非常激烈。若未来因行业产能扩张、宏观经济波动带来供需不平衡、景气度下降，将产生价格波动的风险，从而对公司毛利率及营业收入产生较大影响。公司生产所需要的原材料最重要的包含木片、浆板和煤炭等。若将来上述原材料的价格发生变动，会对公司未来盈利能力的稳定性产生一定影响。

  针对以上可能面对的风险，公司正在建设提质升级综合技改项目一期年产45万吨文化纸项目，力促项目早日建成投产，以项目为依托，将公司造纸基地打造为绿色节能、人机一体化智能系统、具有较强竞争力的浆纸生产基地。

  证券之星估值分析提示新天地盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示岳阳林纸盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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